繼50億元收購案告吹后，潤陽股份再迎來重磅消息。2月25日，設備商奧特維、捷佳偉創公告擬以債轉股方式對潤陽股份進行增資。其中，奧特維轉股債權總額為1.8億元，捷佳偉創轉股債權總額為7.2億元。

前有江蘇悅達集團增資，后有奧特維、捷佳偉創“馳援”，潤陽股份的前路再現曙光。

轉型

潤陽股份成立于2013年，主營業務為高效太陽能電池的研發和生產，創始人陶龍忠曾先后在晶澳、海潤光伏任職，并擔任過海潤光伏的研發總監，主管高效太陽電池、高功率組件和系統開發，行業資歷頗深。

2017年，潤陽完成A輪融資，江蘇悅達集團戰略入股。2018年，潤陽悅達一期電池片首片下線，并在當年9月完成B輪融資，鹽城市產業投資基金戰略入股。

2019年起，潤陽發展迅速，連續五年進入InfoLink Consulting全球電池出貨排行榜單前五，其中2020年至2022年，潤陽電池出貨排名位列全球第三。

注：根據InfoLink Consulting歷年榜單整理

順應一體化趨勢，在保持電池龍頭地位的同時，潤陽進一步向上下游延伸產業鏈，先后布局寧夏石嘴山多晶硅生產基地、鹽城海博瑞組件生產基地、泰國電池組件生產基地等，業務布局延伸至工業硅、多晶硅、硅片、組件及光伏電站業務，成為名副其實的垂直一體化企業。

到2023年年底，潤陽擁有高效電池產能63GW，組件規劃產能23GW。此外，潤陽還形成工業硅產能5.5 萬噸、多晶硅產能13萬噸、拉晶產能7GW、切片產能 10GW。

而隨著產業版圖的擴充，潤陽股份的負債率也居高不下，據統計2020年至2022年，潤陽股份流動負債則分別為40.43億元、79.36億元、125.07億元，資產負債率分別為75.48%、81.39%、79.17%。在電池TOP 5中，僅優于中潤光能。

這也是潤陽股份尋求IPO的主要原因。

2022年3月，潤陽首次申請創業板IPO，并于2023年6月20日提交注冊了創業板IPO，擬募資40億元，除投入年產5萬噸高純多晶硅項目、年產5GW異質結電池片生產項目外，15億元用于補充流動資金。

困境

2024年，可謂潤陽股份的水逆之年。在全產業鏈供需錯配的影響下，光伏價格驟降，光伏主產業鏈虧損超600億、企業負債突破3萬億。

潤陽股份更是陷入多事之秋。

盡管潤陽在2023年6月29日獲得證監會批文，但由于IPO在一年有效期內未完成發行，批文最終于2024年6月底失效。

IPO折戟之后，在電池出貨方面潤陽又跌出全球TOP 5榜單。根據InfoLink數據，2024年電池片出貨排名中，潤陽掉隊，英發睿能上位。

挫折不止于此，2024年5月，天合光能起訴潤陽股份專利侵權，并在美國特拉華州成功立案，9月份天合光能又向加州中區地方法院起訴潤陽股份侵犯其兩項TOPCon技術專利。

而除專利糾紛外，潤陽股份還陷入多項合同糾紛，查封、凍結資產合計超1億元。

多重壓力下，潤陽股份陷入經營危機。

不過，轉機很快到來。

2024年8月13日晚，通威股份發布公告，擬以總計不超過50億元人民幣的金額，合計取得潤陽股份不低于51%的股份。交易完成后，潤陽股份將成為通威股份的控股子公司。若交易完成，這將成為光伏行業最大的收購案。

值得注意的是，公告提及由江蘇悅達集團對潤陽股份進行現金增資10億元。通威在完成相關機制調查后，以自有或自籌資金向潤陽股份現金增資，同時現金收購悅達集團前述增資10億元取得的潤陽股份股權。

2024年9月底，江蘇悅達集團對潤陽增資10億元，成為潤陽股份單一最大股東，潤陽董事長也由陶龍忠變更為張乃文，而張乃文是悅達集團黨委書記、董事長，陶龍忠改任潤陽股份總經理。

重啟IPO?

在史上最大收購案的光環下，潤陽股份的重組進展備受關注。而在收購案未落地之際，潤陽股份又有多個基地相繼停產。

2024年7月，潤陽鹽城電池工廠逐漸減產，并在9月初宣布放假，周期約1個月；2024年11月，潤陽泰國4期組件廠停工，停產時間在11月7日至2025年1月5日；隨后有消息稱潤陽越南拉晶切片工廠停產。

多個基地停擺，讓潤陽股份的重組之路更加迷茫。2024年11月，通威股份公告，收購潤陽股份不排除原交易方案存在調整或終止的風險。

直至2025年2月14日，通威正式公告，終止向潤陽股份意向性增資，50億元收購案落幕。

或許是此前江蘇悅達集團的10億增資起到作用，潤陽股份得以喘息。據統計，截至2024年10月31日，潤陽股份資產總額375.26億元，負債總額298.6億元，與2023年末的395.14億元負債相比，縮減了94億元。

在夯實資金鏈后，潤陽股份各基地也在復工復產。另據媒體報道，潤陽股份相關人士明確表示，潤陽從未放棄謀求在資本市場上市。

而捷佳偉創、奧特維增資后，讓潤陽股份的IPO之路更加明確。

當前潤陽股份前五大股東情況：

在捷佳偉創增資后，將成為潤陽股份第四大股東。

根據捷佳偉創和奧特維公告中的補充協議，投資人（捷佳偉創、奧特維將）與悅達集團簽署了一致行動協議書。潤陽股份、陶龍忠、悅達集團及其控股公司承諾，潤陽股份要在規定時間前完成IPO上市（A股主板、科創板、創業板）或并入A股上市公司。

歷經波折之后，這次潤陽股份的上市之路能否一帆風順？

來源：北極星太陽能光伏網（獨家）

作者：燕七