日前，沐邦高科披露的一則公告引發(fā)關(guān)注，其全資子公司廣西沐邦高科新能源有限公司（以下簡稱“廣西沐邦”）部分銀行賬戶被凍結(jié)110.8萬元，原因是無錫江松科技股份有限公司（以下簡稱“無錫江松”）因其未如約支付電池設(shè)備款而申請(qǐng)了案件執(zhí)行。

事實(shí)上，這只是沐邦高科的債務(wù)危機(jī)的冰山一角，沐邦高科累計(jì)已凍結(jié)金額達(dá)到7045.81萬元，占其2023年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的9.46%、占2024年第三季度末凈資產(chǎn)的3.70%、貨幣資金余額的24.72%。

而在累計(jì)凍結(jié)的7045.81萬元中，有6945萬元是因另一家設(shè)備商無錫先導(dǎo)智能裝備股份有限公司（已下簡稱“無錫先導(dǎo)”）對(duì)廣西沐邦申請(qǐng)的財(cái)產(chǎn)保護(hù)所致。

據(jù)悉，廣西沐邦作為沐邦高科電池業(yè)務(wù)的主要載體，對(duì)設(shè)備的采購可追溯至2022年7月在廣西梧州落地的10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，廣西沐邦正是該項(xiàng)目運(yùn)營主體。

從公告來看，廣西沐邦與兩家設(shè)備商的糾紛中，均存在未如約向設(shè)備商付款，對(duì)于設(shè)備提貨甚至不到合同的一半，所支付設(shè)備貨款也少之又少、推之又推。其中廣西沐邦與江松科技案件起源于2022年10月，前者向后者購買147臺(tái)光伏電池設(shè)備，設(shè)備總價(jià)款為12,902萬元，沐邦高科未付款金額為10140.2萬元，仍有86臺(tái)設(shè)備未提，后雖達(dá)成訴前調(diào)解，但廣西沐邦仍未如約付款。

在廣西沐邦與無錫先導(dǎo)簽訂的7,355萬元設(shè)備購銷合同中，廣西沐邦支付的貨款還不足到貨設(shè)備款的30%，僅817.8萬元，已到貨設(shè)備還不到合同的一半，且廣西沐邦對(duì)已到貨12個(gè)月以上設(shè)備尚未全部調(diào)試。

而廣西沐邦被無錫先導(dǎo)申請(qǐng)凍結(jié)的賬戶除部分一般賬戶外，還包括6943萬元的募集資金專戶，這也反映出廣西沐邦的經(jīng)營形勢并不樂觀；另據(jù)網(wǎng)友在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)爆料，廣西沐邦已經(jīng)欠薪3個(gè)月了，2024年8月份以后的工資一直沒有發(fā)，梧州電池項(xiàng)目最新消息停留在去年5月首片下線，以上種種表明投產(chǎn)的10GW TOPCon電池項(xiàng)目可能處于半停產(chǎn)狀態(tài)。

跨界熱潮之下，卻難逃敗局？

沐邦高科這個(gè)名字在光伏圈或許并不響亮，但在玩具界，確有“中國版樂高”之稱。以益智玩具起家沐邦高科于2022年斥資9.8億元現(xiàn)金，以高達(dá)750%的溢價(jià)收購豪安能源100%股權(quán)，切入硅棒、硅片業(yè)務(wù)。

進(jìn)入硅片后，沐邦高科同樣扎入大干快上的隊(duì)伍之中，開始向下游電池片延伸，2022年先后在南昌安義、湖北鄂城兩地規(guī)劃8GW TOPCON光伏電池項(xiàng)目，后續(xù)均以“流產(chǎn)”告終，后又在廣西梧州和安徽銅陵再祭GW級(jí)TOPCon擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，而銅陵項(xiàng)目最終因資金問題不得不終止，僅有梧州一個(gè)電池項(xiàng)目得以落地。

如此看來，沐邦高科光伏電池業(yè)務(wù)難挑大梁，光伏板塊主要以硅片業(yè)務(wù)為主。猶記沐邦高科2022年收購豪安能源時(shí)曾表示，“交易完成后，光伏硅片及硅棒業(yè)務(wù)將成為主營業(yè)務(wù)之一，公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平將得到較大提高”。

事實(shí)上，此后的行業(yè)形勢已經(jīng)發(fā)生巨變，沐邦高科的轉(zhuǎn)型并不及當(dāng)初的預(yù)期，業(yè)績大幅滑坡、債務(wù)危機(jī)加重問題不斷浮現(xiàn)，硅片、硅棒等業(yè)務(wù)凈利潤在2023年達(dá)到1.37億元后，2024上半年，硅片銷量同比下降23%，銷售價(jià)格則同比下跌約四成，凈利潤虧損高達(dá)8407.6萬元。

而沐邦高科原主營玩具業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)不振、消費(fèi)者消費(fèi)意愿下行因素影響，表現(xiàn)同樣慘淡，2022年跨界光伏后，其玩具業(yè)務(wù)營收同比下降47.83%，2023年及2024上半年玩具業(yè)務(wù)營收分別為9730.37萬元、2912.8萬元，業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步降低，凈利潤則分別虧損4711.38萬元、3786.87萬元。

整體來看，沐邦高科跨界光伏后，業(yè)績表現(xiàn)相比轉(zhuǎn)型前虧損進(jìn)一步加劇，2022年和2023年，沐邦高科實(shí)現(xiàn)營收9.44億和16.54億，同比明顯增長，但歸母凈利潤分別為-2.29億和0.28億。

2024年沐邦高科業(yè)績表現(xiàn)更為慘淡，預(yù)計(jì)利潤總額虧損4.5億元到3.5億元，歸母凈利潤更是預(yù)計(jì)虧損5.2億元至4.2億元。在其業(yè)績預(yù)虧公告發(fā)布后，上交所迅速下達(dá)問詢函，在這之中也提到沐邦高科與“凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于3億元”的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形較為接近。

2月28日晚，三次延期之后，沐邦高科終于回復(fù)了上交所問詢函。根據(jù)回復(fù)公告，2024年沐邦高科營業(yè)收入為3.48億元，同比下滑78.96%。其中，光伏業(yè)務(wù)收入占比76.28%，營收較上一年度下降82.95%，主要受到行業(yè)產(chǎn)能過剩問題影響；玩具業(yè)務(wù)收入占比23.72%，營收同比下降15.16%，則是轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)等多種因素疊加的結(jié)果。

值得關(guān)注的是，沐邦高科2024年光伏業(yè)務(wù)收入下滑幅度高于同行業(yè)平均56.77%的下降幅度，全年光伏業(yè)務(wù)毛利率也遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司水平，為-50.15%，一方面在于沐邦高科在行業(yè)中規(guī)模和營收水平相對(duì)較小，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，另一方面，面對(duì)成本高于售價(jià)的困境，沐邦高科只能選擇控制銷售規(guī)模以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

持續(xù)虧損的現(xiàn)金流，疊加巨額供應(yīng)商欠款，沐邦高科的跨界事業(yè)備受壓力與考驗(yàn)。屋漏偏逢連夜雨，或與業(yè)績暴跌有關(guān)，2024下半年以來沐邦高科的高管變動(dòng)也為其蒙上一層陰影，總經(jīng)理、副總經(jīng)理兼董秘相繼辭職，包括前跨界之初重金請(qǐng)來的前晶科COO郭俊華。

事實(shí)上，沐邦高科的困境是光伏產(chǎn)業(yè)本輪周期的縮影，受產(chǎn)能擴(kuò)張行業(yè)競爭的加劇影響，光伏全產(chǎn)業(yè)擴(kuò)鏈價(jià)格持續(xù)回落，數(shù)據(jù)顯示，僅2024年硅料、硅片環(huán)節(jié)價(jià)格下滑超35%、45%，電池及組件降幅均超25%，整個(gè)行業(yè)陷入虧損旋渦。

行至當(dāng)下，相比前兩年的瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，項(xiàng)目延期/終止詞條正席卷當(dāng)下光伏市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年以來，共14家企業(yè)官宣終止光伏制造項(xiàng)目，均為清一色跨界選手，終止的項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模近150GW、投資規(guī)模達(dá)到700億元左右，包括正業(yè)科技、麥迪科技、華東重機(jī)、向日葵、皇氏集團(tuán)……而對(duì)于跨界選手而言，項(xiàng)目的終止，也意味著跨界事業(yè)的落幕。

從跨界追光熱潮迭起，再到企業(yè)悄然撤退，行業(yè)的洗牌速度令人始料未及。但行業(yè)洗牌、產(chǎn)能出清，這是近幾年光伏產(chǎn)業(yè)無序擴(kuò)張的必然結(jié)果，一輪輪優(yōu)勝劣汰過后，行業(yè)終將重回健康生態(tài)。

為探討光伏及儲(chǔ)能行業(yè)技術(shù)發(fā)展新趨勢，2025年4月22日，北極星太陽能光伏網(wǎng)、北極星儲(chǔ)能網(wǎng)將于江蘇南京召開“ 2025分布式光儲(chǔ)創(chuàng)新論壇 ”，攜手行業(yè)各方共謀、共思、共享，共同促進(jìn)分布式光儲(chǔ)高質(zhì)量發(fā)展。

原標(biāo)題：7000萬資金遭凍結(jié)！“中國版樂高” 跨界光伏，竟陷入退市危機(jī)？

( 來源: 北極星太陽能光伏網(wǎng) 作者: 邊蘑菇菇 )