本期核心觀(guān)點(diǎn)

? 近期，美國(guó)政府多項(xiàng)能源相關(guān)政策及主張引發(fā)關(guān)注。如美國(guó)政府對(duì)“電力非洲”倡議發(fā)起大規(guī)模審查，終止該倡議旗下大部分項(xiàng)目并解雇多數(shù)員工，引發(fā)美國(guó)對(duì)外援助合作政策發(fā)生巨大轉(zhuǎn)折；美國(guó)能源部確認(rèn)將韓國(guó)列入“敏感國(guó)家”名單，加大韓國(guó)研究人員在美參與核能、人工智能等尖端領(lǐng)域研究的難度，通過(guò)“技術(shù)脫鉤”遏制韓國(guó)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張；美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺(tái)Truth Social上宣布，將“立即授權(quán)政府利用優(yōu)質(zhì)、清潔的煤炭生產(chǎn)能源”，并指責(zé)環(huán)保勢(shì)力“綁架”美國(guó)能源市場(chǎng)等。此外，特朗普政府多次主張重新控制巴拿馬運(yùn)河這一全球重要貿(mào)易水道，公然破壞全球秩序，威脅全球產(chǎn)業(yè)鏈以及供應(yīng)鏈穩(wěn)定。這些政策及主張正在持續(xù)擾動(dòng)全球市場(chǎng)。

? 2月26日，歐盟委員會(huì)正式發(fā)布《清潔工業(yè)協(xié)議》，計(jì)劃通過(guò)整合政策工具，推動(dòng)工業(yè)創(chuàng)新、能源轉(zhuǎn)型和資源高效利用，為歐洲工業(yè)開(kāi)辟可持續(xù)發(fā)展的新路徑，以確保歐洲在全球競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位。該協(xié)議聚焦能源密集型產(chǎn)業(yè)和清潔技術(shù)兩大領(lǐng)域，主要提出包括降低能源成本、提高清潔產(chǎn)品需求、為清潔轉(zhuǎn)型融資、材料的循環(huán)利用和獲取、在全球范圍內(nèi)采取行動(dòng)以及確保獲得熟練勞動(dòng)力等六大核心舉措。作為歐盟實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)脫碳和循環(huán)轉(zhuǎn)型的核心戰(zhàn)略，此次發(fā)布的《清潔工業(yè)協(xié)議》被視為歐盟對(duì)美國(guó)《通脹削減法案》和亞洲制造業(yè)崛起的直接回應(yīng)，其本質(zhì)是在全球范圍內(nèi)爭(zhēng)奪綠色經(jīng)濟(jì)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。協(xié)議能否兌現(xiàn)承諾，最終還取決于歐盟內(nèi)部執(zhí)行力與國(guó)際博弈的結(jié)果。

? 3月3日，歐佩克發(fā)表聲明說(shuō)，8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)決定按既定計(jì)劃自4月1日起逐步增加石油產(chǎn)量，以回撤2023年宣布的自愿減產(chǎn)措施。8國(guó)還表示將根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏，以維護(hù)石油市場(chǎng)穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，受伊拉克、委內(nèi)瑞拉和阿聯(lián)酋產(chǎn)量增加的推動(dòng)，歐佩克原油日產(chǎn)量升至一年多來(lái)的最高水平。同日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，對(duì)等關(guān)稅將于4月2日開(kāi)始征收，美國(guó)對(duì)墨西哥和加拿大商品征收25%的關(guān)稅將于3月4日生效。特朗普表示，對(duì)墨西哥和加拿大的關(guān)稅沒(méi)有達(dá)成共識(shí)的空間。國(guó)際能源署指出，鑒于美國(guó)威脅對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅給宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)等影響，決定下調(diào)對(duì)2025年全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)期。

? 3月13日，俄羅斯總統(tǒng)普京在莫斯科的一次簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上表示，如果美國(guó)和俄羅斯在能源領(lǐng)域達(dá)成合作，那么可以確保歐洲的天然氣管道供應(yīng)。普京發(fā)表講話(huà)后，歐洲基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格下跌4.5%，抹去了早些時(shí)候的漲幅。目前市場(chǎng)正密切關(guān)注局勢(shì)發(fā)展，同時(shí)猜測(cè)俄烏沖突的結(jié)束可能會(huì)使俄羅斯天然氣重新流向歐洲。從近期局勢(shì)變化分析來(lái)看，特朗普上任后，俄烏關(guān)系有望緩和，但也有分析認(rèn)為，俄羅斯天然氣重返歐洲可能性有限。今年市場(chǎng)大概率會(huì)維持當(dāng)前供需偏緊格局。市場(chǎng)供應(yīng)緊張意味著，即便相對(duì)較小的變化也會(huì)引發(fā)價(jià)格響應(yīng)，這種狀況將持續(xù)到2025年底至2026年初新供應(yīng)項(xiàng)目上馬才有可能發(fā)生變化。

? 美國(guó)近期能源政策及相關(guān)主張持續(xù)擾動(dòng)全球市場(chǎng)

美國(guó)政府決定終止“電力非洲”倡議。據(jù)彭博社報(bào)道，2月26日，知情人士透露，美國(guó)特朗普政府決定叫停增加非洲電力供應(yīng)的倡議。幾乎所有“非洲電力”（Power Africa）項(xiàng)目都已被列入終止名單，大多數(shù)員工已被解雇。美國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)言人表示，每個(gè)項(xiàng)目都在接受審查，符合美國(guó)國(guó)家利益的項(xiàng)目將繼續(xù)進(jìn)行，不符合的項(xiàng)目將終止。21世紀(jì)以來(lái)，美國(guó)歷屆政府提出了多項(xiàng)對(duì)外援助合作計(jì)劃，構(gòu)成美非外交關(guān)系的核心。非洲約30%的外部援助來(lái)自美國(guó)。過(guò)去十年，美國(guó)國(guó)務(wù)院和美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署年均對(duì)撒哈拉以南非洲援助超80億美元，覆蓋教育、衛(wèi)生、基建等多個(gè)領(lǐng)域。其中，“電力非洲”倡議于2013年由時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬發(fā)起，旨在通過(guò)拉動(dòng)美企投資非洲電力基建，助力非洲改善電力供應(yīng)短缺的難題，曾由美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署管理。自啟動(dòng)以來(lái)，該倡議雖落實(shí)緩慢，但在過(guò)去十余年間共獲得300億美元融資，其中超10億美元來(lái)自美國(guó)，這些資金支持非洲地區(qū)包括地?zé)帷⑺姟L(fēng)電和太陽(yáng)能在內(nèi)的可再生能源發(fā)電和輸電項(xiàng)目建設(shè)，顯著擴(kuò)大撒哈拉以南非洲地區(qū)電力接入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該倡議推動(dòng)150多個(gè)電力項(xiàng)目落地，為非洲增加超1.5萬(wàn)兆瓦發(fā)電能力，覆蓋非洲40余國(guó)的2.16億人口。而如今，特朗普對(duì)該倡議發(fā)起大規(guī)模審查，終止該倡議旗下大部分項(xiàng)目并解雇多數(shù)員工，僅保留少部分項(xiàng)目。特朗普新政引發(fā)美國(guó)對(duì)外援助合作政策發(fā)生巨大轉(zhuǎn)折，同步推高非洲的發(fā)展與安全困境。非洲SBM咨詢(xún)公司稱(chēng)，取消“電力非洲”倡議將致非洲基建項(xiàng)目喪失政府擔(dān)保，或引發(fā)私人資本撤離。

美國(guó)政府多次主張重新控制巴拿馬運(yùn)河。據(jù)法新社報(bào)道，美國(guó)全國(guó)廣播公司新聞臺(tái)3月13日援引兩名美國(guó)官員的話(huà)報(bào)道，美國(guó)白宮已指示美國(guó)軍方制訂在巴拿馬駐軍的方案，以實(shí)現(xiàn)美國(guó)總統(tǒng)特朗普“收回”巴拿馬運(yùn)河的目標(biāo)。美國(guó)國(guó)防部一份名為“臨時(shí)國(guó)防戰(zhàn)略指導(dǎo)”的備忘錄顯示，美國(guó)政府已正式要求國(guó)防部官員提供可靠的軍事選項(xiàng)，以確保美國(guó)能不受限制地進(jìn)入巴拿馬運(yùn)河，進(jìn)而確保美國(guó)軍事和商業(yè)的公平。這份備忘錄與特朗普此前宣布的政府優(yōu)先事項(xiàng)保持一致，內(nèi)容包括在美國(guó)邊境使用軍事資產(chǎn)、加強(qiáng)美國(guó)在西半球的存在等內(nèi)容。特朗普此前在國(guó)會(huì)聯(lián)席會(huì)議演講時(shí)表示，為了進(jìn)一步加強(qiáng)美國(guó)安全，特朗普政府將“奪回”巴拿馬運(yùn)河。官員們表示，美國(guó)南方司令部正在制定各種可能的計(jì)劃，是否使用軍事力量取決于巴拿馬軍方同意與美國(guó)合作的程度。這些行動(dòng)和言論引發(fā)了國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注和討論，特別是在全球貿(mào)易方面。巴拿馬運(yùn)河連接太平洋與大西洋，是全球重要貿(mào)易水道之一。通過(guò)巴拿馬運(yùn)河的海上航線(xiàn)有180條左右，可連接大概170個(gè)國(guó)家和地區(qū)，到達(dá)全球約1920個(gè)港口。每年平均有1.3萬(wàn)至1.4萬(wàn)艘船只穿越這條重要水道，運(yùn)河承載了全球約5%的貿(mào)易貨運(yùn)。公開(kāi)信息顯示，巴拿馬運(yùn)河每年約有26%的運(yùn)輸業(yè)務(wù)涉及LPG、LNG等大宗商品。對(duì)于美國(guó)而言，巴拿馬運(yùn)河是東西海岸之間最快捷的航道，極大降低了海運(yùn)成本；對(duì)于中國(guó)、日本、韓國(guó)等亞洲經(jīng)濟(jì)體而言，該運(yùn)河是通往美東和歐洲市場(chǎng)的重要通道。分析認(rèn)為，美國(guó)有關(guān)巴拿馬運(yùn)河的一系列主張影響惡劣。首先，美國(guó)不斷對(duì)巴拿馬政府施壓、威脅要“收回”巴拿馬運(yùn)河，這是在破壞全球秩序；其次，美國(guó)的潛在行動(dòng)可能影響拉美的穩(wěn)定和發(fā)展；最后，巴拿馬運(yùn)河涉及全球產(chǎn)業(yè)鏈以及供應(yīng)鏈問(wèn)題，如果美國(guó)控制該運(yùn)河，對(duì)一些國(guó)家征收更高通航費(fèi)用，明顯會(huì)阻礙全球互聯(lián)互通。

美國(guó)能源部確認(rèn)將韓國(guó)列入“敏感國(guó)家”名單。3月14日，美國(guó)能源部正式確認(rèn)，美國(guó)政府于2025年1月初將韓國(guó)列入“敏感國(guó)家及其他指定國(guó)家名單（Sensitive and Other Designated Countries List）”的最低級(jí)別范圍內(nèi)，名單生效日期為4月15日。這是韓國(guó)首次被美國(guó)政府列為“敏感國(guó)家”。美國(guó)能源部指出，這份名單涵蓋范圍廣，列入名單不代表與美國(guó)是敵對(duì)關(guān)系，被列入指定國(guó)家的對(duì)象也包含許多與美國(guó)在能源、科學(xué)、技術(shù)、反恐、核不擴(kuò)散等各種議題上合作的國(guó)家，也不會(huì)因此禁止雙邊互相訪(fǎng)問(wèn)及合作，只是須經(jīng)事前內(nèi)部檢討。但美國(guó)能源部并未說(shuō)明將韓國(guó)納入這份名單的原因。據(jù)了解，來(lái)自“敏感國(guó)家”的研究人員如果要在美國(guó)能源部相關(guān)設(shè)施或研究機(jī)構(gòu)工作，以及參與相關(guān)研究時(shí)，必須經(jīng)過(guò)更嚴(yán)格的認(rèn)證程序。美國(guó)能源部旗下17個(gè)國(guó)立研究所之一的“杰斐遜實(shí)驗(yàn)室”官網(wǎng)已把韓國(guó)和朝鮮列入“敏感國(guó)家”的名單。盡管美方強(qiáng)調(diào)此舉不代表“敵對(duì)關(guān)系”，但分析認(rèn)為，此舉可能加劇美韓能源技術(shù)摩擦，標(biāo)志著韓美技術(shù)合作進(jìn)入“精準(zhǔn)管控”新階段。美國(guó)將韓國(guó)列為“敏感國(guó)家”的直接誘因，與其在尖端技術(shù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略焦慮密切相關(guān)。近年來(lái)，韓國(guó)在半導(dǎo)體、氫能等領(lǐng)域的技術(shù)突破對(duì)美國(guó)構(gòu)成潛在挑戰(zhàn)。此次限制措施可視為美國(guó)通過(guò)“技術(shù)脫鉤”遏制韓國(guó)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的舉措。在4月15日這份“敏感國(guó)家”名單正式生效后，韓國(guó)的研究人員在美國(guó)國(guó)家研究機(jī)構(gòu)和大學(xué)參與核能、人工智能、量子技術(shù)等尖端領(lǐng)域研究的難度將會(huì)加大，例如申請(qǐng)簽證和設(shè)備使用許可的周期可能延長(zhǎng)3到6個(gè)月。美國(guó)將韓國(guó)列為“敏感國(guó)家”，本質(zhì)上是技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)與地緣博弈的產(chǎn)物，暴露了“技術(shù)民族主義”的蔓延趨勢(shì)。從對(duì)華為的芯片禁令到限制韓國(guó)AI合作，美國(guó)正試圖通過(guò)“小院高墻”策略維護(hù)技術(shù)霸權(quán)。然而，這種單邊主義做法可能適得其反，未來(lái)或?qū)⒂懈嗟膰?guó)家爭(zhēng)取技術(shù)自主，尋求技術(shù)聯(lián)盟。

特朗普政府撤銷(xiāo)拜登政府煤炭限制政策。3月17日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺(tái)Truth Social上高調(diào)宣布，將“立即授權(quán)政府利用優(yōu)質(zhì)、清潔的煤炭生產(chǎn)能源”，并指責(zé)環(huán)保勢(shì)力“綁架”美國(guó)能源市場(chǎng)，稱(chēng)其他國(guó)家（如中國(guó)）通過(guò)擴(kuò)張煤電“獲得經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)”。在此前一周，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署剛剛啟動(dòng)對(duì)拜登政府一項(xiàng)限制煤炭排放政策的審查，啟動(dòng)審查后的第二天，蒙大拿州最大的煤礦就宣布獲得了擴(kuò)建授權(quán)。據(jù)了解，特朗普重啟煤炭生產(chǎn)的政策措施與行動(dòng)包含以下幾點(diǎn)：一是動(dòng)用緊急權(quán)力阻止煤電廠(chǎng)關(guān)閉。美國(guó)內(nèi)政部長(zhǎng)道格·伯古姆（Doug Burgum）和能源部長(zhǎng)克里斯·賴(lài)特（Chris Wright）透露，政府正計(jì)劃通過(guò)緊急狀態(tài)聲明，延長(zhǎng)現(xiàn)有煤電廠(chǎng)壽命，并加速新項(xiàng)目審批。例如，蒙大拿州科斯特普（Colstrip）電廠(chǎng)和斯普林溪煤礦（Spring Creek Mine）已獲重啟支持，相關(guān)污染監(jiān)管規(guī)則亦被放松。二是審查與逆轉(zhuǎn)環(huán)保法規(guī)。美國(guó)環(huán)境保護(hù)署于3月12日宣布，將重新評(píng)估拜登政府2024年推出的《汞與空氣毒物標(biāo)準(zhǔn)》（MATS），該規(guī)則旨在限制燃煤電廠(chǎng)的重金屬排放。次日，內(nèi)政部批準(zhǔn)擴(kuò)大蒙大拿州最大煤礦的開(kāi)采規(guī)模。三是支持“清潔煤技術(shù)”與能源安全。特朗普政府宣稱(chēng)，重啟煤電是為滿(mǎn)足人工智能等高耗能產(chǎn)業(yè)的電力需求，并強(qiáng)調(diào)“能源獨(dú)立”和“經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力”。能源部長(zhǎng)賴(lài)特在劍橋能源周表示，美國(guó)需通過(guò)化石能源擴(kuò)張降低能源成本，同時(shí)為“星際之門(mén)”（Stargate）等AI基建項(xiàng)目提供支持。這些行動(dòng)被視為特朗普上任后能源政策的核心舉措之一。此前，特朗普于1月20日簽署行政令，宣布國(guó)家進(jìn)入“能源緊急狀態(tài)”，旨在為傳統(tǒng)能源開(kāi)發(fā)掃清障礙。據(jù)悉，當(dāng)前美國(guó)煤電占比已從2000年的50%降至16%，且度電成本（5.8美分/千瓦時(shí)）高于天然氣（3.7美分/千瓦時(shí)）和風(fēng)光發(fā)電（3～4美分/千瓦時(shí)）。不過(guò)，煤炭行業(yè)直接關(guān)系美國(guó)西弗吉尼亞、懷俄明等傳統(tǒng)能源州的4萬(wàn)就業(yè)崗位，重啟煤電被視為特朗普鞏固能源安全的關(guān)鍵策略。

?歐盟推出《清潔工業(yè)協(xié)議》引起廣泛關(guān)注

2月26日，歐盟委員會(huì)正式發(fā)布《清潔工業(yè)協(xié)議》（Clean Industrial Deal），計(jì)劃通過(guò)整合政策工具，推動(dòng)工業(yè)創(chuàng)新、能源轉(zhuǎn)型和資源高效利用，為歐洲工業(yè)開(kāi)辟可持續(xù)發(fā)展的新路徑，以確保歐洲在全球競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位。該協(xié)議聚焦能源密集型產(chǎn)業(yè)和清潔技術(shù)兩大領(lǐng)域，二者被視為實(shí)現(xiàn)歐盟2040年溫室氣體凈減排90%及2050年氣候中和目標(biāo)的關(guān)鍵。協(xié)議提出的六大核心舉措包括：降低能源成本以降低工業(yè)、企業(yè)和家庭的能源費(fèi)用，并推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；增加清潔產(chǎn)品需求，《工業(yè)脫碳加速器法案》將通過(guò)在公共和私人采購(gòu)中引入可持續(xù)性、彈性和歐洲制造標(biāo)準(zhǔn)，增加對(duì)歐盟制造清潔產(chǎn)品的需求；為清潔轉(zhuǎn)型提供資金，短期內(nèi)將籌集超過(guò)1000億歐元，支持歐盟的清潔制造業(yè)；加強(qiáng)材料的循環(huán)性和獲取渠道，到2026年，通過(guò)《循環(huán)經(jīng)濟(jì)法案》加速循環(huán)轉(zhuǎn)型，確保稀缺材料得到有效使用和再利用，減少全球依賴(lài)，到2030年實(shí)現(xiàn)24%的材料循環(huán)利用；在全球范圍內(nèi)采取行動(dòng)，將盡快啟動(dòng)首個(gè)清潔貿(mào)易和投資伙伴關(guān)系，使供應(yīng)鏈多樣化并達(dá)成互利協(xié)議；確保獲得相應(yīng)技能的勞動(dòng)力，將建立一個(gè)技能聯(lián)盟，借助來(lái)自Erasmus+高達(dá)9000萬(wàn)歐元的資金，培訓(xùn)勞動(dòng)力技能并創(chuàng)造高質(zhì)量就業(yè)機(jī)會(huì)。除了六大核心舉措外，《清潔工業(yè)協(xié)議》的實(shí)施還需要各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)的配合，以推動(dòng)整個(gè)工業(yè)體系朝著更清潔、更具競(jìng)爭(zhēng)力的方向發(fā)展。為此《清潔工業(yè)協(xié)議》還公布了預(yù)計(jì)將于2025年推出的多個(gè)行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃。

同日，歐盟委員會(huì)宣布《可負(fù)擔(dān)能源行動(dòng)計(jì)劃》，作為上述《清潔工業(yè)協(xié)議》的關(guān)鍵組成部分，旨在降低能源成本、完善能源聯(lián)盟、吸引投資以及增強(qiáng)應(yīng)對(duì)潛在能源危機(jī)的能力。計(jì)劃提出降低能源價(jià)格和保持歐盟行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的八種方法，包括降低終端用戶(hù)電費(fèi)、降低電力供應(yīng)成本、確保天然氣批發(fā)價(jià)格公平競(jìng)爭(zhēng)、促進(jìn)對(duì)能效的投資以及進(jìn)一步整合歐盟能源市場(chǎng)等。行動(dòng)計(jì)劃詳細(xì)展示了歐盟在2025年、2030年和2040年三個(gè)不同階段的節(jié)約目標(biāo)，分別為450億歐元、1300億歐元和2600億歐元。

工業(yè)部門(mén)轉(zhuǎn)型是綠色低碳轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，歐盟在加速氣候中和的進(jìn)程中，十分關(guān)注提升工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型也一直是其氣候政策的重中之重。2019年12月，《歐洲綠色協(xié)議》（The European Green Deal）明確提出到2030年溫室氣體凈排放要在1990年水平上減少至少55%，并提出要推動(dòng)工業(yè)向清潔循環(huán)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。隨后，歐盟在2023年2月發(fā)布《歐盟綠色協(xié)議工業(yè)計(jì)劃》（The Green Deal Industrial Plan），以指導(dǎo)歐盟工業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。2023年3月，歐盟發(fā)布《凈零工業(yè)法案》（Net-Zero Industry Act）和《關(guān)鍵原材料法案》（Critical Raw Materials Act），提出歐盟到2030年，凈零技術(shù)的制造能力至少達(dá)到部署需求的40%；戰(zhàn)略原材料需求量10%來(lái)自本地開(kāi)采，40%來(lái)自本地加工，材料回收能力達(dá)到15%等具體指標(biāo)。作為歐盟實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)脫碳和循環(huán)轉(zhuǎn)型的核心戰(zhàn)略，此次發(fā)布的《清潔工業(yè)協(xié)議》旨在加速脫碳、提升工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，并增強(qiáng)歐洲發(fā)展的韌性，被視為歐盟對(duì)美國(guó)《通脹削減法案》（IRA）和亞洲制造業(yè)崛起的直接回應(yīng)，其本質(zhì)是在全球范圍內(nèi)爭(zhēng)奪綠色經(jīng)濟(jì)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。歐盟內(nèi)部市場(chǎng)委員布雷頓指出：“我們必須在全球清潔技術(shù)競(jìng)賽中保持領(lǐng)先，避免產(chǎn)業(yè)外流。”

近年來(lái)，歐盟在綠色低碳轉(zhuǎn)型方面取得了顯著進(jìn)展，但仍面臨來(lái)自于外部和內(nèi)部的多重壓力。從外部環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前地緣政治緊張局勢(shì)加劇，能源價(jià)格持續(xù)高漲，導(dǎo)致歐盟能源供應(yīng)面臨嚴(yán)重不確定性，對(duì)歐盟能源密集型產(chǎn)業(yè)造成了直接沖擊，導(dǎo)致產(chǎn)能下降和生產(chǎn)成本大幅上升。受能源危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的雙重影響，2024年歐盟經(jīng)濟(jì)增速僅為1.0%，顯著低于全球經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率。而在歐盟內(nèi)部，企業(yè)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力也出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，全球百?gòu)?qiáng)企業(yè)中歐洲企業(yè)數(shù)量銳減。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、經(jīng)濟(jì)增速放緩、技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力不足，共同削弱了歐盟的工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)韌性，使其在全球經(jīng)濟(jì)格局中面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2024年歐盟完成機(jī)構(gòu)換 屆后，脫碳、創(chuàng)新、安全被列為三大政策支柱。2025年1月，歐盟委員會(huì)發(fā)布的《競(jìng)爭(zhēng)力指南》再次強(qiáng)調(diào)了這一方向。意大利前總理、前歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉領(lǐng)銜撰寫(xiě)的《歐盟競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》指出，脫碳是歐盟應(yīng)對(duì)能源成本和能源安全挑戰(zhàn)的根本之道，并提出通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制改革、創(chuàng)新與投資、貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合等一攬子政策路徑，解決發(fā)展中的堵點(diǎn)和難點(diǎn)。

《清潔工業(yè)協(xié)議》通過(guò)強(qiáng)化本土制造、設(shè)置貿(mào)易壁壘，試圖在開(kāi)放市場(chǎng)與保護(hù)主義間尋求平衡。協(xié)議推出后，歐盟能源密集型產(chǎn)業(yè)、清潔技術(shù)企業(yè)、中小企業(yè)將從中受益，具體來(lái)看，鋼鐵、水泥、化工等高耗能行業(yè)將獲得針對(duì)性支持，包括加速審批流程、稅收減免及脫碳補(bǔ)貼；風(fēng)能、氫能、電池制造等領(lǐng)域?qū)⑹芤嬗诠膊少?gòu)傾斜和研發(fā)資金注入；中小企業(yè)通過(guò)PPA試點(diǎn)和EIB的電網(wǎng)制造支持計(jì)劃（至少15億歐元），降低綠色轉(zhuǎn)型成本。若《清潔工業(yè)協(xié)議》成功實(shí)施，預(yù)計(jì)到2030年，歐盟可再生能源年裝機(jī)量達(dá)100吉瓦，電力化率提升至32%；清潔技術(shù)關(guān)鍵部件本土化率提高至40%；創(chuàng)造50萬(wàn)個(gè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)相關(guān)崗位。但同時(shí)，協(xié)議的實(shí)施也存在爭(zhēng)議。如協(xié)議計(jì)劃在短期內(nèi)調(diào)動(dòng)1000億歐元資金，以支持本土的清潔制造業(yè)，而事實(shí)上千億歐元能否精準(zhǔn)流向關(guān)鍵領(lǐng)域，這其中各成員國(guó)利益協(xié)調(diào)不可避免會(huì)成為難點(diǎn)。另外，協(xié)議提到的推出清潔貿(mào)易與投資伙伴關(guān)系（CTIPs）、簡(jiǎn)化并擴(kuò)展碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）等內(nèi)容，可能引發(fā)貿(mào)易摩擦，尤其是與新興經(jīng)濟(jì)體之間。總的來(lái)說(shuō)，《清潔工業(yè)協(xié)議》的推出，標(biāo)志著全球綠色工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段。其能否兌現(xiàn)承諾，最終還取決于歐盟內(nèi)部執(zhí)行力與國(guó)際博弈的結(jié)果。

? 石油市場(chǎng)需求端疲軟與供應(yīng)端潛在增量共同施壓

進(jìn)入3月，國(guó)際石油市場(chǎng)從供需結(jié)構(gòu)看，仍面臨雙重壓力。一方面，“歐佩克+”增產(chǎn)計(jì)劃推進(jìn)，供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)；另一方面，美加征關(guān)稅的政策預(yù)期，進(jìn)一步抑制石油需求。具體來(lái)看：

在供應(yīng)側(cè)，3月3日，歐佩克發(fā)表聲明說(shuō)，8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)決定按既定計(jì)劃自4月1日起逐步增加石油產(chǎn)量，以回撤2023年宣布的自愿減產(chǎn)措施。沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼8國(guó)代表當(dāng)天舉行線(xiàn)上會(huì)議，就國(guó)際石油市場(chǎng)形勢(shì)及前景進(jìn)行討論。根據(jù)聲明，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)基本面穩(wěn)健、前景積極，8國(guó)決定自今年4月1日啟動(dòng)增產(chǎn)計(jì)劃。同時(shí)，8國(guó)將根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏，以維護(hù)石油市場(chǎng)穩(wěn)定。上述8國(guó)最初于2023年11月宣布日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施，此后多次延期，并于2024年12月決定延長(zhǎng)至2025年3月底。

數(shù)據(jù)顯示，受伊拉克、委內(nèi)瑞拉和阿聯(lián)酋產(chǎn)量增加的推動(dòng)，歐佩克原油日產(chǎn)量升至一年多來(lái)的最高水平。2月，歐佩克日產(chǎn)量增加24萬(wàn)桶，達(dá)到2735萬(wàn)桶，為2023年12月以來(lái)的最高水平。伊拉克在其最大油田發(fā)生火災(zāi)后恢復(fù)了供應(yīng)，而委內(nèi)瑞拉在美國(guó)收緊限制措施前加強(qiáng)了出口，阿聯(lián)酋也增加了出貨量。伊拉克日產(chǎn)量增加10萬(wàn)桶，達(dá)到416萬(wàn)桶。阿聯(lián)酋日產(chǎn)量增加7萬(wàn)桶，達(dá)到330萬(wàn)桶，幾乎比其商定的日產(chǎn)量上限高出40萬(wàn)桶，其出口量也達(dá)到3個(gè)月來(lái)最高。委內(nèi)瑞拉在其石油工業(yè)苦苦掙扎的同時(shí)被免除了“歐佩克+”配額，將日產(chǎn)量提高8萬(wàn)桶至98萬(wàn)桶，這是6年來(lái)的最高水平。

值得關(guān)注的是，巴西于近日加入“歐佩克+”機(jī)制，在一定程度上增加了“歐佩克+”的供油能力。2月18日，巴西礦業(yè)和能源部長(zhǎng)亞歷山大·西爾韋拉宣布，巴西加入由歐佩克成員國(guó)和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)組成的“歐佩克+”。西爾韋拉還表示，巴西將同時(shí)加入歐佩克《合作憲章》，這意味著巴西將參與討論市場(chǎng)戰(zhàn)略的論壇。但巴西不參與歐佩克通過(guò)減產(chǎn)來(lái)影響國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格的行動(dòng)。根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，巴西是全球第七大石油生產(chǎn)國(guó)，其日產(chǎn)量約為430萬(wàn)桶，占全球產(chǎn)量的4%。2024年，原油超過(guò)大豆，成為巴西最大的出口產(chǎn)品，占巴西出口額的13.3%。對(duì)于巴西來(lái)說(shuō)，作為全球重要產(chǎn)油國(guó)之一，加入“歐佩克+”將使其從“市場(chǎng)跟隨者”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙?guī)則制定者”，直接參與全球原油供應(yīng)政策的制定，提升國(guó)際影響力。一方面，巴西可通過(guò)“歐佩克+”平臺(tái)與沙特、俄羅斯等產(chǎn)油巨頭協(xié)調(diào)政策，避免因調(diào)整產(chǎn)量導(dǎo)致的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，“歐佩克+”成員國(guó)在油氣勘探、開(kāi)采技術(shù)（如深海鉆井）方面經(jīng)驗(yàn)豐富。巴西可借此吸引更多外資和技術(shù)支持，加速鹽下層油田開(kāi)發(fā)，降低開(kāi)采成本。巴西國(guó)家石油公司還可以與沙特阿美、俄羅斯石油公司等行業(yè)巨頭開(kāi)展合作，拓展產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)于“歐佩克+”來(lái)說(shuō)，巴西是南美洲首個(gè)加入“歐佩克+”的主要產(chǎn)油國(guó)，此舉有助于該組織突破“中東－俄羅斯”主導(dǎo)的地緣格局，增強(qiáng)在拉美地區(qū)的影響力。伴隨著巴西的加入，其他拉美產(chǎn)油國(guó)（如圭亞那、阿根廷）也有望逐步向“歐佩克+”靠攏，從而削弱美國(guó)在美洲的能源影響力。此外，巴西的加入使“歐佩克+”的原油產(chǎn)量占比從約40%提升至接近45%，進(jìn)一步增強(qiáng)其對(duì)全球油價(jià)的控制力。尤其在非歐佩克產(chǎn)油國(guó)中，巴西的增量潛力（未來(lái)10年預(yù)計(jì)增產(chǎn)150萬(wàn)桶/日）將強(qiáng)化該組織的供應(yīng)調(diào)節(jié)能力。“歐佩克+”可更靈活應(yīng)對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油增產(chǎn)、地緣政治沖突（如烏克蘭危機(jī)）等外部沖擊。

在需求側(cè)，關(guān)稅和反制措施可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)中的石油密集型領(lǐng)域構(gòu)成阻力，從而降低需求，加劇全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期。3月3日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，對(duì)等關(guān)稅將于4月2日開(kāi)始征收，美國(guó)對(duì)墨西哥和加拿大商品征收25%的關(guān)稅將于3月4日生效。特朗普表示，對(duì)墨西哥和加拿大的關(guān)稅沒(méi)有達(dá)成共識(shí)的空間。此前，特朗普于2月1日簽署行政令，對(duì)進(jìn)口自墨西哥、加拿大兩國(guó)的產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，其中對(duì)加拿大能源產(chǎn)品的加稅幅度為10%。對(duì)加拿大能源產(chǎn)品征收10%關(guān)稅、墨西哥原油征收25%關(guān)稅的舉措，引發(fā)兩國(guó)激烈反應(yīng)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，加拿大每日向美國(guó)輸送440萬(wàn)桶原油，相當(dāng)于美國(guó)煉油系統(tǒng)總需求的27%。加拿大重質(zhì)含硫原油是美國(guó)中西部煉油企業(yè)的重要利潤(rùn)來(lái)源，他們?yōu)榇送度肓藥资畠|美元改造設(shè)備，專(zhuān)門(mén)處理這種高硫、高黏度的原油。而墨西哥去年向美國(guó)出口原油62.5萬(wàn)桶/日，其中近80%流向墨西哥灣沿岸煉廠(chǎng)加工。墨西哥瑪雅原油是含硫量低于0.5%的重油，是煉制柴油和航空煤油的最佳原料，25%的關(guān)稅相當(dāng)于每桶原油成本驟增7.5美元，直接擊穿原有盈利模型。

3月4日以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)的能源板塊下跌7.3%，同期WTI期貨持倉(cāng)量銳減12%。高盛集團(tuán)大宗商品分析師指出，投資者正在規(guī)避政策的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。值得關(guān)注的是，美國(guó)精煉油出口合約的違約率已從2%升至5%，墨西哥和加拿大買(mǎi)家正針對(duì)定價(jià)條款進(jìn)行重新談判。據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2023年美國(guó)向墨西哥出口精煉油價(jià)值87億美元，向加拿大出口精煉油價(jià)值76億美元，潛在損失規(guī)模可見(jiàn)一斑。美國(guó)能源信息署預(yù)測(cè)，2025年夏季，美國(guó)汽油均價(jià)可能突破4.5美元/加侖，較去年同期上漲18%，這意味著每個(gè)美國(guó)家庭每月將多支付75美元的燃油費(fèi)。

3月13日，國(guó)際能源署在最新一期《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》中分析指出，美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)無(wú)常且不夠明晰，加上潛在的報(bào)復(fù)與升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致不確定性劇增，構(gòu)成2025年全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻礙。鑒于美國(guó)威脅對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅給宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)等影響，該機(jī)構(gòu)決定下調(diào)對(duì)2025年全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)期，下調(diào)后的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)比上月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)少7萬(wàn)桶，調(diào)整后日均需求量預(yù)期為1.039億桶。供應(yīng)方面，國(guó)際能源署預(yù)計(jì)今年全球石油日均產(chǎn)量將比2024年增加約150萬(wàn)桶，超出日均需求量約60萬(wàn)桶，其中一個(gè)主要原因是美國(guó)正在大幅增產(chǎn)石油，預(yù)計(jì)將成為2025年最大的石油供應(yīng)增長(zhǎng)來(lái)源。

截至3月20日收盤(pán)，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶68.26美元；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶72.00美元。摩根士丹利將二季度布倫特原油價(jià)格預(yù)期調(diào)整為70美元/桶。美國(guó)能源信息署最新預(yù)計(jì)2025年WTI、布倫特原油價(jià)格分別為70.68美元/桶、74.22美元/桶，2026年分別為64.97美元/桶、68.47美元/桶。

? 天然氣市場(chǎng)大概率維持供需偏緊格局

進(jìn)入3月，歐洲逐步回歸至正常的氣候環(huán)境，然而該地區(qū)供暖用的天然氣庫(kù)存明顯已偏低。截至3月10日，歐盟地下儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存為410億立方米（占庫(kù)存容量的37.1%），低于去年同期的684億立方米（占庫(kù)存容量的60.6%），低于過(guò)去5年同期均值（519億立方米）。由于天然氣庫(kù)存量遠(yuǎn)低于前兩個(gè)冬季末期的庫(kù)存，歐洲需要付出額外的努力和資金，以便在2025—2026年冬季來(lái)臨前補(bǔ)充庫(kù)存。與此同時(shí)，俄羅斯天然氣從今年1月1日開(kāi)始停止過(guò)境烏克蘭運(yùn)輸，這意味著一些東歐國(guó)家也無(wú)法再得到來(lái)自俄羅斯的管道天然氣，只能寄希望于歐盟采購(gòu)的LNG。據(jù)計(jì)算，歐洲可能需要在今年夏季額外進(jìn)口250批LNG，才能在11月1日前按照法規(guī)要求，將天然氣庫(kù)存補(bǔ)充至90%。

今年年初，歐洲天然氣價(jià)格一直高于亞洲，美國(guó)80%以上LNG流入歐洲，且由于長(zhǎng)時(shí)間的寒流侵襲，歐洲氣價(jià)甚至在2月份創(chuàng)下了兩年來(lái)的新高。除了歐洲龐大的需求以外，國(guó)際天然氣市場(chǎng)也出現(xiàn)了供應(yīng)收緊的趨勢(shì)。國(guó)際能源署上月警告，今年全球LNG市場(chǎng)將更加緊俏，雖然北美LNG設(shè)施擴(kuò)建使全球LNG供應(yīng)量有望同比增長(zhǎng)5%，但俄羅斯通過(guò)烏克蘭的天然氣供應(yīng)中斷將抵消這一增長(zhǎng)。全球最大的LNG貿(mào)易商殼牌則補(bǔ)充稱(chēng)，嚴(yán)寒的冬季和低風(fēng)力發(fā)電量，導(dǎo)致現(xiàn)存的大量天然氣儲(chǔ)備被消耗，再加上俄羅斯與烏克蘭的天然氣管道關(guān)閉，天然氣價(jià)格已被推高。在正常情況下，冬季天然氣價(jià)格一般會(huì)高于夏季價(jià)格，但由于歐洲過(guò)去兩年的囤積行為，該地區(qū)天然氣夏季期貨的價(jià)格反而高于冬季價(jià)格，這十分不利于夏季補(bǔ)庫(kù)。德國(guó)等歐洲主要經(jīng)濟(jì)體的公用事業(yè)和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商已呼吁政府對(duì)此進(jìn)行干預(yù)，以便其在下一個(gè)冬季來(lái)臨前補(bǔ)充天然氣庫(kù)存。

近期，歐盟宣布將與各成員國(guó)協(xié)同合作，探索未來(lái)數(shù)年更為靈活的天然氣儲(chǔ)存填充方式，旨在緩解近期致使天然氣價(jià)格攀升至兩年新高的系統(tǒng)壓力。歐盟委員會(huì)在3月5日公布的文件中表示，將考慮在“特定市場(chǎng)條件”下允許天然氣儲(chǔ)存的靈活性，將考慮價(jià)格高漲致儲(chǔ)氣目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn)等因素。歐盟委員會(huì)稱(chēng)，成員國(guó)仍應(yīng)致力于在11月1日前將天然氣儲(chǔ)存設(shè)施儲(chǔ)滿(mǎn)90%的天然氣，但如果各國(guó)能解釋為何未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，則可允許將最后期限推遲至12月1日。2024年11月，歐盟委員會(huì)通過(guò)了歐盟成員國(guó)必須在2025年實(shí)現(xiàn)的中期目標(biāo)，以確保到2025年11月1日天然氣儲(chǔ)存設(shè)施的庫(kù)存量至少達(dá)到90%，以符合歐盟《天然氣儲(chǔ)存條例》的要求。這些目標(biāo)是歐盟成員國(guó)需要達(dá)到的最低門(mén)檻，以確保2025—2026年冬季的天然氣供應(yīng)安全。

據(jù)彭博社3月14日消息，俄羅斯總統(tǒng)普京表示莫斯科與華盛頓之間可能達(dá)成能源合作協(xié)議，可能會(huì)增加俄羅斯對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)，之后歐洲天然氣期貨下跌。3月13日，普京在莫斯科的一次簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上表示，如果美國(guó)和俄羅斯在能源領(lǐng)域達(dá)成合作，那么可以確保歐洲的天然氣管道供應(yīng)。普京還稱(chēng)，這將有利于歐洲，因?yàn)槠鋵@得價(jià)格低廉的俄羅斯天然氣。隨著今年1月1日經(jīng)過(guò)烏克蘭的天然氣運(yùn)輸中斷，俄羅斯通過(guò)土耳其溪管道的一段向歐洲輸送的天然氣僅為以前的一小部分。普京發(fā)表講話(huà)后，歐洲基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格下跌4.5%，抹去了早些時(shí)候的漲幅。目前，市場(chǎng)正密切關(guān)注局勢(shì)發(fā)展，同時(shí)猜測(cè)俄烏沖突的結(jié)束可能會(huì)使俄羅斯天然氣重新流向歐洲，而此時(shí)的歐洲正需要天然氣的供應(yīng)。受烏克蘭談判影響，近期歐洲電力期貨價(jià)格隨天然氣價(jià)格同步下跌。這一變動(dòng)的原因是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)斡旋俄烏沖突談判可能促進(jìn)能源供應(yīng)恢復(fù)的猜測(cè)。電力期貨價(jià)格上漲主要出于市場(chǎng)對(duì)天然氣儲(chǔ)存量的擔(dān)憂(yōu)。然而，隨著烏克蘭可能實(shí)現(xiàn)停火，以及俄羅斯可能恢復(fù)對(duì)歐洲部分天然氣供應(yīng)的預(yù)期，期貨價(jià)格出現(xiàn)了相反的走勢(shì)。

從近期局勢(shì)變化分析來(lái)看，特朗普上任后，俄烏關(guān)系有望緩和，但也有分析認(rèn)為，俄羅斯天然氣重返歐洲可能性有限。一方面，歐洲國(guó)家推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型，歐盟于2022年提出，到2027年停止所有俄羅斯天然氣進(jìn)口的非約束性目標(biāo)，依賴(lài)俄羅斯能源的意愿較低。另一方面，特朗普能源政策的目標(biāo)意在推進(jìn)美國(guó)LNG出口，而更多俄羅斯天然氣重返歐洲市場(chǎng)與其政策目標(biāo)相悖。因此，今年歐洲市場(chǎng)大概率會(huì)維持當(dāng)前供需偏緊格局。市場(chǎng)供應(yīng)緊張意味著，即便相對(duì)較小的變化也會(huì)引發(fā)價(jià)格響應(yīng)，這種狀況將持續(xù)到2025年底至2026年初新供應(yīng)項(xiàng)目上馬才有可能發(fā)生變化。樂(lè)觀(guān)情景下，如美國(guó)放松對(duì)北極LNG 2號(hào)項(xiàng)目（660萬(wàn)噸/年）的制裁，推動(dòng)部分管道氣回歸歐洲，歐洲市場(chǎng)將偏向?qū)捤桑瑤?dòng)國(guó)際氣價(jià)下跌。2024年，歐洲進(jìn)口俄羅斯管道氣來(lái)源僅有過(guò)境烏克蘭管道氣（全年流量165億立方米）和土耳其溪管道氣（全年流量172億立方米）。因北溪1號(hào)管道已經(jīng)損毀，回歸難度較大，假設(shè)過(guò)境烏克蘭管道氣恢復(fù)至2024年165億立方米/年的水平，疊加北極LNG 2號(hào)項(xiàng)目正常投運(yùn)，市場(chǎng)供應(yīng)量才有望立即增加。

來(lái)源：中能傳媒研究院